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　　2010年，中國新能源汽車產業(yè)化的大幕正式拉開，國家扶持政策從公交車、出租車等公共服務領域拓展到市場容量更大的私人消費領域。今年6月，新能源汽車私人購買補貼試點政策的出臺打開了私人消費補貼的大門。業(yè)內人士認為，私人消費市場領域的拓展意味著新能源汽車產業(yè)化走上了快速發(fā)展的“正軌”。

　　對此，資本市場也是心領神會，新能源汽車領域受益或可能受益的上市公司不斷成為市場的熱點。從新能源整車生產商到動力電池，再到上游電池材料，整個產業(yè)鏈上的焦點公司你方唱罷我登場，二級市場表現(xiàn)好不熱鬧。在車用新能源領域，電池所占成本最高，所能產生的附加值預計也最高，其中鋰電領域人氣最為旺盛。

　　與傳統(tǒng)汽車相比，新能源汽車產業(yè)鏈在基礎上進行了延伸，增加了電池、電機、電控系統(tǒng)等組件。電池是新能源汽車產業(yè)鏈中最為核心的環(huán)節(jié)。在新能源汽車新增組件中，電池系統(tǒng)占新增成本的絕大部分，這個環(huán)節(jié)預期產生的附加值也最高。根據測算，動力電池在純電動車的成本構成中高達60%。

　　目前適合作為新能源汽車動力源的電池主要有鉛酸蓄電池、鎳氫動力電池以及鋰離子動力電池，業(yè)內普遍認為鋰電池將成為主流動力電池。鋰離子電池有重量輕、比能量和比功率高、體積小、循環(huán)壽命長、無記憶性、自放電率低、溫度適用范圍廣等諸多優(yōu)點，而且擁有較大的技術提升和成本下降空間，因此從中長期來看，鋰電池將逐步實現(xiàn)在動力電池市場對鎳氫電池的取代。

　　從結構上看，鋰離子電池主要包含四部分：正極材料、負極材料、電解液、隔膜及超薄銅箔鋁箔等輔助材料。其中正極材料、電解液和隔膜是最核心的三種材料，直接決定電池安全性能、容量，占鋰離子動力電池成本的70%以上。目前常用鋰電池的正極材料主要有鈷酸鋰、錳酸鋰、鎳酸鋰、三元材料以及磷酸鐵鋰。

　　財富證券分析師李偉民認為，相比較而言，磷酸鐵鋰是目前最理想的正極材料，它放電功率高、成本低(約18萬~20萬元/噸)、可快速充電且循環(huán)壽命長(1000次以上)，在高溫高熱環(huán)境下穩(wěn)定性高。目前，涉足正極材料的上市公司有中信國安(000839，收盤價11.43元)、杉杉股份(600884，收盤價17.12元)、橫店東磁。六國化工(600470，收盤價13.23元)不久前也宣布進軍新能源領域，磷酸鐵鋰正是其目標。

　　負極材料主要以石墨、石墨化纖材料等為主，生產技術壁壘較低，上下游穩(wěn)定的供應關系是行業(yè)競爭的關鍵，競爭格局相對穩(wěn)定。我國已有不少企業(yè)從事鋰電負極材料生產。其中，中國寶安(000009，收盤價9.69元)旗下的深圳貝瑞特公司不僅擁有行業(yè)的最大產能，同時也是行業(yè)標準的制定者，領先地位較為明顯。杉杉股份旗下上海杉杉公司也有1200噸負極材料產能。

　　隔膜對鋰電池的安全性能有極大影響，在鋰電池的成本構成中占有約25%的比例，但毛利率高達70%，是動力鋰電池中盈利能力最強的部分。國產隔膜從2005年才開始上市，但與國外比，國產隔膜的厚度、強度、孔吸率不能得到整體兼顧，且穩(wěn)定性一般，主要供應中低端市場。國內涉足隔膜的上市公司企業(yè)有佛塑股份(000973，收盤價12.27元)，由子公司金輝高科運作。

　　電解液占鋰電池成本的15%左右，毛利率約為40%。目前全國產能約1.8萬噸，供需基本平衡，但未來新能源汽車車對電解液需求拉動較大。國內具有規(guī)模生產能力的電解液廠商主要有江蘇國泰(002091，收盤價23.83元)旗下的華榮化工、杉杉股份旗下的東莞杉杉以及新宙邦，華芳紡織旗下的華天公司也規(guī)劃有5000噸產能，但目前仍處于試產階段。

　　另外，電解液的主要原材料是六氟磷酸鋰，占電解液成本50%以上。由于生產技術難度高，電解液市場目前被日本幾家企業(yè)壟斷，我國企業(yè)尚未完全掌握其生產技術，目前試制六氟磷酸鋰的上市公司主要是江蘇國泰和多氟多(002407，收盤價46.55元)。

　　分析人士進一步認為，由于目前新能源整車成本較高，盈利能力較低，建議關注鋰電池的上下游產業(yè)鏈，如擁有礦產資源的西藏礦業(yè)(000762，收盤價28.14元)、路翔股份。銅箔作為鋰電池的主要輔助材料，也值得適當關注。中科英華是目前銅箔生產的龍頭股，在電機與控制系統(tǒng)方面，大洋電機(002249，收盤價25.78元)、中科三環(huán)(000970，收盤價13.13元)、寧波韻升(600366，收盤價15.06元)都參與其中。